2023年行将竣事，在过去的一年里，白糖属于话题度比拟高的品种，原因在于上半年走出了一波30%掌握涨幅的牛市，之后插足高位的拉锯盘整阶段，附近岁末，盘面瀑布式下落破位正版皇冠信用盘，再度蛊卦了弥远的存眷。领先，咱们对2023年白糖走势进行一个总结复盘：
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2023年白糖走势总结
阶段一：2023.1-2023.5 快速飞腾阶段,印度减产及400万吨出口配额失言；
2023年事首的时候，海外上大多数机构关于当季度公共食糖的供需形态都预测为充足，磋议词1月中旬，印度一期双周产量数据未必的大幅减产，之后减产音信握续发酵，由此激发了印度正本缱绻第二批出口的400万吨配额径直被取消。这一流程中，北半球泰国和中国也出现的不同程度的减产，导致公共白糖由充足转为不毛，催生了这一阶段的白糖牛市；
阶段二：2023.5-2023.11 巴西开榨，扼制盘面进一步飞腾，8月份由于巴西口岸物流拥挤，盘面再度冲涨一波，之后插足高位盘整阶段，多空两边在巴西增产和北半球（因厄尔尼诺局面）潜在减产预期之下博弈，盘面胶著；
阶段三：2023.12 巴西增产幅度大超预期，印度开榨，国内供应糖源充裕及原油大跌等要素综互助用，盘面大幅破位向下；
金圣叹在推背图中说：证往时之事易，推改日之事难，然既证往时，似不得不推及将来。
皇冠国际博彩那么，破位之后呢？
二
白糖供需形态分析
2.1 海外白糖市集供需形态
全世界出产白糖的国度好多、散布很广，然则在公共食糖交易流中，供应格外连合，巴西、印度和泰国三家占据了出口总量的7成以上，连合度格外之高。
从各主产国榨季来看，上半年海外原糖订价权在北半球印度和泰国手上，下半年订价权在巴西手上。这么的季节性特征，有助于咱们在不同的时期收拢市集的主要矛盾。
6月14日的资金流向数据方面，主力资金净流入413.98万元，占总成交额6.83%，游资资金净流出511.09万元，占总成交额8.43%，散户资金净流入97.11万元，占总成交额1.6%。
6月14日的资金流向数据方面，主力资金净流入3241.44万元，占总成交额6.44%，游资资金净流入89.58万元，占总成交额0.18%，散户资金净流出3331.02万元，占总成交额6.62%。
2.2 巴西：插足榨季尾声，产量预估创记载
欧洲杯16强对阵时间巴西是公共最大的白糖出产和出口国，在公共糖市中的地位举足轻重，不仅如斯，巴西白糖产量弹性极大，在本年公共糖价飞腾，制糖利润丰厚的情况下，巴西自5月份榨季运转，以接近极限的制糖比制糖。
UNICA最新数据披露：2023/24榨季死心11月下半月，巴西中南部地区累计产糖4081.7万吨，同比增多23.50%。
基于巴西现时创记载的产量数据，巴西农作物机构Conab最近默示，由于天气情况精熟和单产增多，巴西甘蔗压榨量和食糖产量将上调，掂量甘蔗压榨量将创历史新高达到6.776亿吨，比上年增长10.9%，高于8月份预测的6.529亿吨；食糖产量掂量达到创记载的4688万吨，同比增长27.4%，高于8月预测的4089万吨；600万吨的增量意味着能够皆备对消北半球印度和泰国预期产量的减幅，受此影响，机构运转下调公共产需的缺口预期，致使有机构将不毛预期颐养至小幅充足。
海外糖业组织(ISO)11月中旬公布数据披露，掂量公共糖供应缺口为33万吨，远远低于上一季度预估的211万吨，因头号出产国巴西产量创下记载新高。掂量2023/24年度公共糖产量为1.7988亿吨，之前预估为1.7484亿吨；掂量公共糖耗尽量为1.8022亿吨，之前预估为1.7696亿吨。
2.3 印度：榨季初期，减产力度不足预期，且生物酒精缱绻生变
早在8月底的时候，印度方面就传出因厄尔尼诺导致干旱天气，印度甘蔗濒临减产，进而可能导致印度政府在来岁取消白糖出口配额。
到11月初的时候，印度ISMA作念出了23/24榨季新一轮的估产数据：在不斟酌酒精分流的情况下2023-24 年度食糖产量为 3370万吨，较前一次估产下调248万吨，较2022-23年度减少约300万吨；国内耗尽掂量为2785万吨，这一数据基本相宜市集预期——握续性的降雨偏少，在斟酌酒精掂量分流400-500万吨之后，印度最终产量或降至2900万吨。
据印度糖厂协调会（NFCSFL）的数据，2023/24榨季死心11月，印度开榨糖厂数目为433家，较昨年同时的451家下降18家，降幅4%；甘蔗入榨量为5101万吨，较昨年同时的5706万吨下降605万吨，降幅10.6%；食糖产量为432万吨，较昨年同时的483万吨下降了51万吨，降幅10.65%。
减产力度不足预期，且11月上旬印度是延后开榨的，数据对糖价走势举座偏利空。
这时，表里盘白糖价钱还是出现一定的下落，而到了12月6日，政府和交易音信东谈主士默示，印度正缱绻斥逐将糖用于酒精出产，以确保当地市集有足够的糖供应。
印度ISBC大会给以其本榨季2800-3000万吨产量预估，何况给以24/25榨季估产2500-2700的产量，举座数据略显激进。按照现时印度压榨情况和数据的推算，概括判断，如按照12月6日传言，印度减少200万吨食糖转酒精量，则产量在3100-3200之间，可供出口量为100-300万吨之，和之前预期有200万吨掌握的预期差。
2.4 泰国：榨季初期，产量预估下降18%，但总体量有限
泰国2022/23榨季累计甘蔗入榨量为9388.44万吨，含糖分为13.32%，产糖率为11.74%，累计产糖量为1102.52万吨。其中白糖产量为220.88万吨，原糖产量为847.88万吨，精制糖产量为33.76万吨。较预期1150万吨减少近50万吨，助力2023年的白糖价钱冲高。受干旱影响，泰国的食糖产量将在行将到来的2023/24榨季下降近五分之一。由于主产区缺水，掂量泰国2023/24榨季的甘蔗产量将从本榨季的9390万吨降至8200万吨；产糖量将下降18%至900万吨掌握。
2.5 国内：供需转宽松，新季规复性增产概率大
关于国内来说，近期供需转宽松，新增供应源较多，储备糖的握续投放、新糖上市，以及10月份入口连合到港等情况下，重迭需求旺季已过，现货端报价下调，成交清淡。
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新榨季国内产量方面，笔据调研，广西规复性增产的可能性较大，产量有望增多70万吨以上至600万吨的水平，寰宇产量有望从890万吨的水平规复至1000万吨以上的水平。
除了国产糖除外，10月份入口白糖量达到92万吨，当月同比增长78.8%。从船报数据来看，第四季度的到港数目掂量达到200万吨。除了白糖入口外，本年高糖价和入口利润倒挂的影响下，含糖预拌粉和糖浆等替代品入口量大增。
配出奇入口糖利润大幅诞生，但仍为负值。
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三
财富自由总结瞻望
巴西超预期增产和印度生物酒精存在的变数，使得市集重新评估23/24榨季公共食糖供需均衡表。
定量角度来看，巴西插足榨季尾声，距离巴西定产时分还是越来越近，按当今的程度产量达到Conab预估的4688万吨的可能秉性外小，本色落在4100万吨隔邻的可能性更大，重迭印度潜在200万吨的供应差，盘面短期压力较大。
原糖价钱对潜在供应压力重新订价，何况在期间资金的抛压之下，波动率进一步放大，向下寻求需乞降本钱的维持。
而关于郑糖来说，旺季需求已过，新糖上市、10月入口原糖弥远到港等季节性压力在本轮大幅回撤的流程中取得一定开释。
皇冠代理国内新榨季有一定规复性增产，但总体缺口仍旧踏实，需要通过入口填补。
www.betlikeaking.com过去的一年中，由于配外入口利润的严重倒挂，国内用糖企业积极地寻求替代品入口，本色配外入口量格外有限，使得国内订价锚定配内本钱。中恒久看，跟着配外入口利润快速诞生，郑糖现时订价逻辑冉冉由配额内本钱向配出奇本钱颐养，中恒久依然要围绕配出奇入口利润窗口进行往复。
下方维持：配外利润仍未翻开，国内结转库存库存仅余44万吨，历史同时低位。
上方压力：巴西印度预期调增400万吨增量，新季公共食糖供需由不毛转稍许充足。
现时郑糖盘面跟从好意思原糖走势为主，近期走势上颤动磨底为主正版皇冠信用盘，下方空间取决于资金博弈烈度和市集脸色。盘面企稳后或有阶段性期间反弹，但上方空间不宜乐不雅。后期且行且看巴西定产、印度产量和战术情况，独一不打出极度大的预期差，白糖豪迈率竣事牛市周期，盘面充分博弈后将插足新的颤动区间。